中性市场环境下寻找结构机会 布局长期成长优质标的

　　“我的投资理念比较简单，就是做一个成长股的基金经理。因为投资是要赚取企业长期可持续性的内在价值增长，其底层逻辑就是成长创造价值，价值和成长兼顾。”

　　作为价值成长策略的忠实践行者，东方基金权益投资副总监蒋茜始终坚持在过去已发生的确定性事实中去寻找安全边际。

　　多年的从业经历，蒋茜组合管理和投资都有深刻的理解，过往业绩表现亮眼。以东方创新科技基金为例，截至去年底，该基金过去三年净值增长率达到337.87%，业绩比较基准为38.45%，其近二、三、五年的收益率在同类基金中均排名前三，分别为3/209、1/143、3/90。

　　作为价值成长策略(GARP)忠实的践行者，蒋茜始终基于基本面，在合理估值区间内，力争以合理的价格买入并持有具备长期成长能力的优质上市公司。

　　“要同时实现价值和成长，市场上普遍认为是挑选好赛道、好公司、好价格，这个我也认同，只是每个人的理解不一样。对于基金经理来说，最核心的能力就是对产业和公司的认知能力和定价能力，只有把这两点做好，才能把投资做好。”

　　在蒋茜看来，股票价格是基本面和估值抬升的结果。因此，任何一只股票的价格都可以从基本面和市场两个维度来理解。“在基本面维度，我特别看重‘研究创造价值’；在市场维度我更加‘尊重市场的反馈’”。

　　据悉，3月24日，由蒋茜掌舵的东方创新成长混合基金开始发行，新基金将聚焦“中国关键性战略领域”和“新领域弯道超车机会”，掘金价值成长领域的高性价比资产以及潜力个股；关注信息技术、高端装备、新材料、新能源等国家战略新兴产业，以及包括互联网、大数据、云计算、人工智能、工业软件处于快速成长的领域。

　　进入2022年，A股市场震荡调整。蒋茜认为，在宏观经济下行的背景下，上市公司经营压力较大。从稳增长预期来看，受益于稳增长方向的资产相对来说会有阶段性表现。不过，受海外政策、国内基本面变化等因素影响，虽然A股会出现阶段性波动，但指数层面不会出现较大风险。

　　“北上资金不断增持国内权益资产，这一趋势或将持续，偏股型基金募集规模持续增长，居民配置权益类资产作为一种长期理财方式方兴未艾。后疫情时代，经济阶段性复苏带来企业盈利向上周期，我们坚定中长期看好中国经济增长前景，权益市场具备中长期经济基本面支撑。”

　　不过，在中性的市场背景下，蒋茜建议投资者应寻找结构性的投资机会，配置业绩增长确定性较强、估值更为合理的标的，在成长性较强的产业中选择能够充分享受行业成长红利的企业，同时注意安全边际，切忌盲目追高，通过分散化的配置去实现风险跟收益的平衡。

　　在他看来，站在当前时间点，在基本面向好、估值合理、具备长期成长能力三大选股要素中，找到真正具备长期成长能力的标的相对来说更重要一些，其他两大要素则可以通过跟踪行业、跟踪个股在一些特定时间节点去发现。

　　“成长能力有多种表现方式，最直观的是本身为新兴成长领域且处于发展较早期，发展空间很大，典型的如新能源汽车、智能汽车、人工智能、虚拟现实等，这些领域可能出现比较多的能够满足这三个条件的投资标的。此外，对于传统行业或者成熟行业，优质企业可以通过份额提升、进口或出口替代、产业链延伸或转型升级等方式实现自身的成长。”