探寻国寿寿险市值全球领先的“数字逻辑”

　　近日，多家上市险企陆续披露了2023年1-9月份保费收入数据。其中，中国人寿保险股份有限公司(以下简称“国寿寿险”)1-9月份保费收入5788亿元，同比增长247亿元，创历史同期新高，保费规模稳居寿险公司首位。

　　一、上市20年，国寿寿险见证中国保险腾飞

　　作为一家与共和国同龄的寿险公司，在过去70多年的发展道路上，国寿寿险也经历了许多具有里程碑意义的事件，比如1978年的公司复业，1996年的分制，2002年的股改等等。其中，2003年的境外成功上市，更是在国寿寿险发展史上留下了浓墨重彩的一笔。

　　20年前，国寿寿险以30亿美元的IPO筹资，创造了当年全球资本市场最大规模的IPO。上市后，国寿寿险即受到了国际资本市场的高度认可，市值不断提升。2006年11月底，国寿寿险总市值超过5000亿元港币，成为当时全球市值领先的上市寿险公司。

　　2007年1月9日，国寿寿险回归A股，成为首家三地同时上市的内地寿险公司，再次轰动资本市场。这次回归，国寿寿险以18.88元/股的价格在A股发行15亿股。回归A股不到一个月，2007年1月23日，国寿寿险A股即进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数。2个月后的3月12日，国寿寿险H股又晋身恒生指数成分股，成为中国第一支进入恒生指数成分股的保险蓝筹股，国寿寿险用出色的经营业绩回应了资本市场的期许和青睐。

　　过去20年，我们的国家经历了一个经济长期持续高速发展的阶段，在这样一个国运兴盛的环境下，保险业也乘势而上，突飞猛进，实现了跨越式发展。2003年，我国的总保费在全球仅仅排在第11位，总量还不到500亿美元，全球占比只有1.6%。但在20年后的2022年，我国的保费总量已经超过4.7万亿元，全球占比提高到了10%，保费规模从2016年开始一直稳居全球第二位。

　　与此同时，国内的保险公司也在这20年中迅速壮大。在2003年度的全球财富500强中，彼时来自中国内地的保险公司还仅有中国人寿一家，而刚刚过去的2022年，中国内地入围财富500强的保险公司达到了七家。中国人寿更是成为国内第一家连续20年入围全球财富500强的保险公司，引领行业的同时，也见证了过去20年国内保险行业的腾飞。

　　二、20年数字变化，看中国人寿的行稳而致远

　　20年的时间里，中国人寿的保费收入由2003年的不足1500亿上升到了2022年的6000亿元、内含价值由900亿提高到1.23万亿、总资产由3287亿元增长到5.25万亿、投资资产规模由2792亿元扩大到5.06万亿元，各项指标都实现了重大跨越。此外，公司服务客户数量从2.5亿到超5亿人、长险有效保单件数从4800万份增长到3.26亿份、年赔付件数从78.9万增长到1917万、年理赔金额从28亿元增长到515亿元，均实现了巨大提升。20年，行业经历了多少变革，公司的经营也绝不会一帆风顺，这些数字变化的背后，也许能够体现出中国人寿的运营逻辑。

　　(一)公司规模：从全国领先的寿险公司发展为全球领先的寿险公司

　　刚刚过去的2022年，我国人身险公司保费收入达到了3.2万亿，而在2003年，人身险公司整体保费还不足3000亿，过去20年，我国人身险公司保费规模增长了10倍，复合增长率超过了13%。在此期间，我国的GDP也从2003年的13.74万亿增长到2022年末的121.02万亿，复合增长率也超过了12%。可以看出，过去20年，人身险公司的保费增长和GDP的增长基本吻合，这也符合人身险业务的发展规律。随着国家经济实力的增强，国民收入的提高，人们对保险的需求进入到了一个新的增长阶段，也为国内的人身险公司送来了发展的东风。