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全国中小企业股份转让系统(新三板)的大热并不是一个新话题，这是近两年来小微企业竞相拥抱资本市场的真实写照，作为民营经济的发源地之一的温州同样如此。不可否认的是，温州主板上市企业数与其他市相比偏少，而新三板大门的开启契合了小微企业融资的需求。两年来，温州挂牌新三板的企业跃升至47家，位列浙江第一梯队，成绩显赫。
事实上，目前超7000多家的新三板挂牌企业良莠不齐，随着改革的持续推进，不少挣破脑袋抢上新三板的企业内心出现微妙的变化，新三板到底能不能融到资？加上前不久，股转系统出台新三板分层制度，一石激起千层浪，新三板挂牌浪潮剑指何方？
持续冲击新三板
新三板的打开，为温州众多的小微企业注入了极大的“活力因子”，在温州新三板挂牌高潮迭起。上周末，资本市场新机遇暨首届新三板峰会在温州召开正是这波热潮的作证，现场300多个位置座无虚席，正是折射了小微企业对资本的渴望。
“通过新三板，用资本的力量壮大企业实现快速奔跑。”这不仅是与会的金融大咖们一致的观点，也是在场小微企业家眼中的“不二法门”。
温州首家挂牌新三板浙江力诺流体控制科技有限公司董事长陈晓宇在现场分享了自己的真实感受，“资本市场是个助推器，能让你站在高点去规划企业，让企业有方向有推动力。”他认为人是有惰性的，而企业是有惯性的，要实现内部转型很困难，实现原始积累，新三板可以实现非常好的转型。作为温州首家新三板挂牌企业，浙江力诺于2014年8月成功挂牌后，当年9月就成为浙江省首家做市转让方式的企业，2015年3月同时入选新三板成指和做市两大指数。尝到资本市场甜头的浙江力诺目光变得更加长远，努力从新三板转向创业板，进军更高层次的资本市场。
这是温企进军新三板的缩影，新三板融资“磁石”和转板“跳板”的作用吸引着越来越多的温企组团“掘金”。在会场外面，一家总部位于北京的资产管理公司负责人小陈站在电梯口逐一分发自己的名片，小心翼翼地与企业交流上市需求，希望开拓温州的市场，“已经有四五家企业的负责人找我咨询上新三板的相关政策要求，确实温州的企业非常渴望与资本进行亲密接触。”
“通过这两年的努力，温州股份制企业从原先的123家跃升到765余家，这些企业也成为进军新三板的后备力量。”温州金融办副主任余谦说，新三板有助于企业自身现代化制度的完善，也是企业快速成长的必由之路。“根据目前的进度，预计今年底，温州新三板挂牌企业数将达到80家。”
分层制度下的博弈
眼下，新三板出台的分层制度，成为进来挂牌企业所关注的焦点，根据分层方案，符合净利润、成长性、市值等要求的公司将被分入创新层，其他公司则进入基础层。换句话说，分层制度助推7000多家挂牌企业间的分化，在一定程度上创新层优先挑走了业绩相对较好的企业，拉开了企业间的距离，对于一些挂牌后无交易、无市场的新三板企业如同惊雷。
对此，国内有一种观点：马太效应会在新三板市场愈演愈烈，分层之后的新三板势必将使创新层吸走大部分的市场注意力，能够集中交易资源。位于苍南的熊猫乳业就是一家进入创新层的新生力量，挂牌新三板后获得了2000万元的定增资金，融资后的企业迅速扩大了生产规模，去年的业绩更是直线飙升。熊猫乳业是其中一个典型代表，此外记者从金融办了解到，晨泰科技、冠盛网络、佩蒂股份、德长环保、创力股份，共6家企业已经进入创新层，从入围数量在总挂牌数的占比来看，温州也超过杭州、宁波等城市，这足以体现温州新三板挂牌企业的活力。
除了上了创新层的七家企业业绩比较瞩目外，温州新三板企业也有相当不错的成绩。截至目前，这47家挂牌企业中，制造业占到35家，信息技术业3家，社会服务业4家，建筑业2家，批发和零售贸易业、农业、金融业各1家。有数据显示，温州地区的制造业类挂牌企业平均净利润约1435万元，位列全省第三，平均营业收入约1.91亿元，位列全省第四。
为了让温企积极拥抱资本市场，温州市政府早在2015年5月就率先出台了《温州市推进多层次资本市场发展三年行动计划(2015-2017)》。今年5月，温州又推出了“升级版”的三年计划。截至目前，今年全市新增上市报会企业3家，新增新三板挂牌企业16家，报会审企业10家，新增股改企业68家，新增直接融资213.5亿元。
热潮背后的冷思考
尽管温州小微企业进军新三板的热度不减，但有个别已经挂牌的企业，在新三板这个资本市场并没有获得预期计划中的融资，尤其是在分层制度的推动下进入了基础层，悲观地认为挂牌新三板只是徒增了企业财务成本。
有些传统型企业在前期花了大力气进行包装，挂牌之后却发现并没有享受到制度的红利，而心生怨言。针对这情况，业内人士建议，不管在哪里，实业是企业发展的基础，从目前来看，资本更加关注国家倡导的新兴技术产业。在资本市场切不可“守株待兔”，投资是双向选择，不是上了新三板资本就会自动上门，而是更需要企业在资本领域的营销。
对于企业来说，新三板所带来的益处远不止融资这一项。
“你企业的核心竞争力是什么，五年后，你凭什么留住企业的核心人才？”时代浙商金融研究院常务副院长沈松富在新三板峰会中抛出的问题，戳中了中小企业的痛点。事实上，在“双创”的浪潮下，个体创业呈现高发的态势，在一定程度上也为企业留人增加难度。沈松富表示，挂牌新三板后，企业可以完善组织架构，通过股权激励的方式，留住核心人才，温州的企业应当尽快转变“家族企业”的观念，用现代化手段来治理企业，这才是发展之道。
“温州企业都有敢为天下先的特质，以及最先进行商业的发展、最先进行走出国门。”清华大学金融家理事会常委理事、香港金融管理学院院长助理兼新三板学院院长张驰轩与会时表示，新三板企业中还比较少见科技型企业，如果温州企业能够借助金改这样的概念，会为科技型企业、科技金融型企业、互联网金融型企业带来很多想象的空间。
温州日报林迎颖李尖
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