2016，满天的“黑天鹅”

　　这一周过去了，2016年也就真正成为了“历史”。

　　这一年，资本市场上发生了很多想不到事情，因此，尽管“盘点”可能对我们每个人来说，并不能改变什么，但是我依然想截取其中的一些领域里的标志性事件，为这个漫天飞舞着黑天鹅的一年，进行总结。

　　“这一年，你过得好吗？”每个人心中，自然都有属于自己的答案。我们希望即将到来的2017年，每个人都能过得好。

　　股市

　　始于熔断终于疲软

　　上周五，代表了A股风向标的上证指数，收盘在了3110点。上个月底，该指数一度突破了3300点，从这一个月的周期来看，指数显得相当疲软。从个股来看，疲软态势更加明显：部分个股在这一个月时间里，跌幅超过20%。

　　A股整个2016年的走势一波三折。用一句话来概括，就是：始于熔断，终于疲软。

　　2015年12月31日，上证指数以3539点结束，为2015年的大起大落画上了一个句号，当很多人以为2016年相对平稳时，1月4日，股市却以“熔断”的面目开始了新一年的行情，也就是所谓的股灾4.0版。

　　“熔断”这个新生事物，在诞生的第一天就派上了用场，然后连续几天的大跌加熔断，开启了A股史上最悲壮的一幕。到1月底，上证指数低至2638点，跌幅接近30%，大量的个股被腰斩——不管再过去多少年，2016年1月份A股的“熔断事件”会永远记录在中国证券史上。

　　2月初，股市开始止跌反弹，一直到4月上旬，反弹到3000点以上。但是正当一些投资者以为“否极泰来”的时候，4月中旬到5月中旬，又出现了一波不小的跌幅。

　　转机出现在5月下旬，指数从2800多点起步，缓慢回升，一直到11月下旬的3300点。这是一波所谓的吃饭行情，不少投资者认为政府期待的“慢牛行情”终于来了。但是12月行情又急转直下……

　　从年初到年尾，指数跌了10%以上，对大多数股民来说，这不是一个“好年”。这一年里，从股市里赚钱的人比亏钱的人要少。

　　期货

　　被扼杀的黑色系

　　自从去年股指期货“被废”之后，期货市场今年就没有了“带头大哥”，热点十分散乱，要不是“黑色系”的兄弟们亢奋了几次，期货全年有被人遗忘的可能。

　　啥是“黑色系”？顾名思义，就是长得黑糊糊的大宗商品，如焦煤、铁矿石、螺纹钢等。请看它们是如何亢奋的。

　　第一次亢奋出现在今年4月份，当时的螺纹钢等品种价格出现了大涨，连续几天涨停。你要知道，在期货这种有放大杠杆的投资里，涨停或跌停，并不是像股票那样一天涨10%或跌10%，期货的涨停，对保证金来说，就是一天赚50%或亏50%，甚至更多。

　　黑色系成了期货里最大的一匹黑马，在这个“零和游戏”里，有的投资者血本无归，有的赚了个盆满钵满。此时，交易所认为这种上涨有点“非理性”，于是祭出了提高保证金，提高手续费，甚至限制平今仓等各种手段，来抑制所谓的“过分炒作”。就这样一波行情走到了尽头，期货市场再次沉寂。

　　一直到11月份，黑色系的兄弟们卷土重来，过程与4月份的何其相似。双十一那天夜里，期货史最惨烈的一幕诞生了，夜盘不少品种从涨停直接打到跌停，对有些投资者来说，从天堂到地狱的时间，只不过就那么5分钟……黑色系兄弟年内第二次“阵亡”。

　　就当很多人以为期货在年末已经无法“上头条”的时候，12月中旬，国债期货三个品种迎来了“跌停”，期货的新闻再次上了头条，以一种悲壮的方式。

　　对了，在2016年行将结束的时候，相关部门批准了两个商品期权上市。这是比期货杠杆更加大的投资方式，2017年，期货市场会更加“血雨腥风”吗？

　　汇市

　　人民币汇率跌跌不休

　　年底还有一周时间，人民币对美元的汇率会“破七”吗？现在的数值是6.9431，上周最接近7的数值是6.9633。

　　如果你在今年年初问这样的问题，估计很多人会对此嗤之以鼻。今年初，人民币对美元的汇率在6.48左右。此前半年时间，人民币对美元已经出现较大的贬值，从6.2到6.48，不少分析人士认为会逐渐放慢贬值的脚步。

　　实际上1月份开始到4月末的那段时间，人民币对美元的汇率在1月上旬创出了6.60的高位之后，出现了几个月的升值趋势，一直到6月下旬才回到1月初的水平。到此后，汇率就像脱了僵的野马，撒欢了往前跑。特别是进入10月份之后，几乎每周都在创出新高。到了12月下旬，离7这个整数关只有不到400点的距离。

　　人民币对美元的汇率出现贬值，跟普通百姓看似没有多少关系，但是已经惊出那些高净值人士一身冷汗。今年的投资领域什么话题最火？境外资产配置无疑是其中之一。

　　境外资产配置原本的意义在于化解持有单一货币的汇率风险，但是在人民币持续贬值的情况下，也成了“投机”的一个工具，不少境外的项目，乘机通过各种途径进入内地，游说国内居民进行境外投机。

　　人民币贬值的“恐慌”也蔓延到了普通市民的身上，银行的购汇业务成了香饽饽。不少人到银行，把人民币换成美元，买成美元理财产品，虽然一年只有5万美元的购汇额度，不少人还是乐此不疲。

　　数据显示，这半年来，国内居民的购汇量远远大于结汇量，银行的一些美元理财产品“卖断货”，监管部门对此也不淡定，对银行进行“窗口指导”，不宜过分宣传美元理财产品的优势……

　　理财

　　“资产荒”了11.5个月

　　资产境外配置，毕竟是针对有钱人的“游戏”，大部分人的资产，还没有到那个份上，但是，即便手中的资产再缩，资产的保值升值都是绕不开的话题。今年，对于稳健型的投资者来说，资产的保值升值是个沉重的话题。

　　你可以不参与股市、期货，也不参与楼市投资，对外汇市场也可以不感兴趣，但是手中这点钱，总得有个去处。银行，是这部分人的最佳选择。

　　但今年银行的存款利息以及理财产品的收益，是历年来最低的。先说定期存款利息，在几次降息之后，基准利息已经只有1.5%，即便银行在基准利率上有所上浮，也很难超过2%。这样的利率，跑赢通胀是不现实的。

　　还好银行有理财产品，它的收益率一般会远高于同期存款利率。但是由于存款利率基准定得低，理财产品的收益率也就相应下降了不少。

　　这一年来，银行理财产品的收益率一直呈现下降的趋势，年初很多银行的一年期理财产品收益率还在5%左右，到了12月上旬，就很难超过4.2%了，跌幅接近20%。

　　银行理财收益率下跌的同时，信托产品等以往收益率动辄超过10%的高收益率产品，收益率也不断往下调整，到下半年，收益率能超过6%的产品就算好产品了。

　　互联网理财产品的收益率在这一年里也出现了严重的下跌。P2P理财端的收益，去年年底还能给到15%以上的年化收益，现在也出现了收益率不到10%的情况了。

　　由于没有好的资产可供投资，百姓手中的钱找不到很好的投资项目，于是市场上出现了所谓的“资产荒”。

　　不过，在全年还剩半个月的时候，市场风向突变。这段时间，银行理财产品开始发力，就在上周我们还为有银行的理财产品收益率报出4.7%而欢呼时，这周，收益率达到5%的产品已不少见了。莫非，在经历了11.5个月的资产荒之后，要切换到“资金荒”这个频道了？

　　黄泽敏