两个月投资一个项目是合适的档期

　　在杭州君上投资管理有限公司(以下简称“君上资本”)创始合伙人唐龙虎和陈奕涵眼里，资本寒冬这一说法与他们的认知相斥。在日前接受记者采访时，两位合伙人表示，君上资本围绕着产业+互联网领域，发掘以交易为核心的Pre-A轮项目，以每两个月一个项目的速度平稳推进。

　　“投资具有金融属性的工具或交易场景”是君上资本的投资主逻辑。唐龙虎告诉记者，起初，君上资本最想投资的领域是金融，“但纯粹的金融是一个高难度的投资，若从金融的另外一个维度——交易切入，就会更加清晰有效。”

　　唐龙虎说：“我们偏好交易型项目，那些能把生意做明白、在产业链上有地位、切到行业的核心交易环节、实实在在赚到毛利的项目最吸引我们。在君上资本投资过的一个项目里，营业额中有50%的资金都沉淀在该项目公司里，掌控了整个现金流环节的汇聚，项目对上下游的话语权就很大。”

　　平均两个月投资一个项目，很多人会称其低速。陈奕涵解释道：“从筹备君上资本开始我们就在尽调第一个项目，但直到3个多月后才最终下注，经历了从接触-研究行业-考察团队-后续跟踪的过程。我们必须花时间对拟投资对象进行‘抵近观察’，两个月是我们投资多个项目后总结出的较为合适的档期。”

　　在成功学泛滥的当下，君上资本更愿意去探究失败的案例。唐龙虎列出“君上资本选择创始人的8条负面清单”，包括回避问题细节、战略上不作为、忍受不了过程中的不确定性、把生意和公益情怀杂糅在一起、不接受贴身尽调等。

　　就拿“战略上不作为”这条来说，唐龙虎分析道：“创始人一定是大股东，一定是CEO，所以要面对投资机构的人是你，要面对所有员工的人还是你，你要为企业的现金流、人才体系全权负责。因此，不可能先有企业，再有CEO，然后有创始人。如果没有上述担当，我们就认为该创始人在战略上不作为。这时候哪怕你业务能力再强、行业积累再深厚，你也不是我们要的创业者。人的层面不能侥幸，因为人是不会变的。”

　　本报记者 王菁