量化是将投资艺术科学化的过程

　　今年以来，中证500指数表现突出，市场快速的板块轮动和热点变化也让量化增强迎来高光时刻。Wind数据显示，截至9月10日，今年以来中证偏股基金指数收益率为4.25%左右，而同期中证500、中证1000指数大涨超18%，其中，博道中证500指数增强基金今年以来收益率达到43.41%。

　　优秀的业绩表现与基金经理杨梦对量化投资的极大热情密不可分，在一次基金经理“快问快答”采访环节中，当被问及喜欢逛街还是写代码时，她脱口而出回答“写代码”。毕业后即成为量化研究员，从此专注量化领域超10年，这个外表甜美的妹子，习惯了与数据代码作伴。原本枯燥的指数基金，经过她的多因子模型魔指“拨弄”，变得富有生气和活力。

　　今年以来，市场风格轮动加快，行业表现分化，部分主动量化基金业绩出色。以博道中证500指数增强基金为例，Wind数据显示，截至9月10日，该基金自2019年1月3日成立以来复权净值收益率为162.95%，对比中证500指数超额收益高达78.83%，尤其是今年以来收益率达到43.41%，在同类基金中位居第一，也远超同类主动权益基金9%的平均收益率。

　　兼任博道基金研究部副总经理的杨梦对主动选股和量化投资有一段非常精彩的比喻，她说：“如果说主动选股是以‘鱼叉’捕鱼，优秀的主动基金经理像个出色的‘渔夫’，那么，量化选股更像是精心编织一张有规则、有纪律的渔网，去捞到更多的鱼。”

　　在杨梦看来，公募指数增强基金这些年以来其实一直相对基准指数保持着稳定的超额收益，只不过部分量化私募以及部分主动权益公募基金今年表现不如过往耀眼，公募指数增强基金的优势在当下得以凸显。

　　“量化模型从来都不是一个开发完之后就可以放着不管，然后不停运作且躺着赚钱的机器。我们每年都要做非常多的升级迭代，不断向模型中注入研究心得，使其适应新的市场环境。”杨梦说，博道旗下量化基金很多时候能够阶段性取得领先同类基金的优势，都来自于研究上的时间差。

　　自2018年8月10日掌舵博道基金“私转公”首只产品博道启航混合基金以来，历经近3年时间，杨梦带领博道基金量化投资团队逐步完善博道基金量化产品线。

　　截至目前，博道基金旗下公募量化产品共分为两大类：一类是指数增强基金，包括博道沪深300指数增强、博道叁佰智航、博道中证500指数增强、博道伍佰智航；另一类是主动量化基金，包括博道远航、博道久航和博道启航等。

　　今年她继续布局风格增强基金，5月份发行成立了博道消费智航，该基金以中信消费风格指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报；9月份，博道基金继续落子成长风格的量化增强基金，以中信成长风格指数为基准指数的博道成长智航也已获批并将于近期发行。

　　杨梦表示，布局风格增强产品，部分是因为在过去两年的市场环境下，宽基指数增强基金遇到了一定的挑战。“尽管宽基指数增强基金每年都能获得稳定的超额收益，但近些年，科技、成长、消费等行业板块表现非常强势，这些赛道股表现相对宽基指数本身就存在巨大的超额收益，可以看到，主投这些行业个股的主动权益基金业绩大幅跑赢宽基增强基金。”

　　在杨梦看来，这样的市场走势也确实符合目前整个社会发展的趋势，消费、成长类个股的确具备长期投资价值，因此,博道基金今年产生了改进β的投资思路，所谓的“改进β”就是选择更加优秀的基准指数去做指数增强基金，替基金投资者选择更为合适的β产品。

（陆慧婧）