机构最关注“黑天鹅”风险

　　2022年，全球经济有望保持强劲增长，并开始恢复到疫情前的状态。但不少国际机构认为，明年市场仍然有不少风险存在。

　　瑞士百达资产认为，应当关注三大风险：一是通胀上升，如油价迅速飙升至每桶100美元或更高，就可能严重削弱需求；二是中国政府进一步收紧监管带来的影响；三是新冠疫情再次出现疫苗无法对抗的更致命的新变种。

　　安联投资认为，2022年投资者至少需要考虑三个问题：一是鉴于潜在的经济放缓和通胀的周期性上行压力，实际利率将如何演变？二是随着中国经济增速减缓，政府将采取哪些措施来支持经济增长？在“数字达尔文主义”的背景下，中美贸易关系将如何演变？三是各国将如何在一系列重大问题上共同努力？能源转型至关重要，转向绿色能源的长期转型需求以及近期的经济反弹对石油供应和能源市场会有哪些短期影响？新冠疫苗普及度提升将如何限制新一轮疫情爆发和防控封城措施，这是否能令全球经济增长超越“基数效应”？

　　高盛主要关注的风险来自加息。出乎意料的上行通胀可能导致全球主要央行尤其是美联储进一步收紧货币政策，这是一大潜在下行风险，尤其是新兴市场经济体最容易受到美联储紧缩政策的影响。这种结果将强化高盛与市场定价最重要的分歧，即利率上调可能远超预期。

　　嘉信理财担心明年可能出现供应过剩。随着通胀压力逐步释放，到2022年下半年，一些在2021年出现的供应短缺问题可能演变为供应过剩。全球供应链最糟糕的阶段可能已经过去。现在，全球最繁忙的航线上集装箱运输价格已经比9月下旬的峰值下降了30%。明年下半年，全球经济可能出现供应过剩的迹象，届时可能出现半导体等原材料和汽车等制成品供应超过需求。

（秦薇）