中小盘成长风“走强” 长期投资价值凸显

　　4月27日以来，A股走出反弹行情，中小盘成长股表现突出。上周，中证1000股指期货和期权上市，市场对中小盘成长股的热情再度高涨。

　　多位投资人士认为，A股市场经历了2017年以来持续数年的大盘强势风格，2021年开始出现市值扩散、轮番上涨行情，当前小盘风格整体估值性价比较为突出，流动性充裕更利好小盘成长风格。

　　7月22日，中证1000股指期货和期权的上市，以及四大基金“头部”公司发行中证1000ETF产品，成为市场关注的焦点。

　　“中证1000是小盘指数，成份股流动性较大盘股稍弱，预计建仓资金对指数或产生一定影响。结合ETF新发至上市的节奏，预计短期或有事件型交易机会。”南方中证1000ETF基金经理崔蕾表示。

　　广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆认为多重因素支持中小盘走强。外部来看，美国经济衰退，有望引导美债实际利率回落，利好成长风格。国内，经济恢复基础还需进一步巩固，CPI指数增长显著低于海外水平且在合理范围内波动，国内流动性环境有望保持宽松，中小盘风格或可继续走强。“政策层面加大对中小微企业的扶持力度，聚焦中小企业创新升级，聚焦专精特新，未来有望经济预期转好、社融改善、信用利差收窄，根据历史经验，在信用利差收窄过程中小盘股的业绩改善弹性更大，有可能跑赢大盘。”罗国庆表示。

　　华宝中证1000指数基金基金经理丰晨成认为，在稳住经济大盘、保市场主体、保就业的背景下，尤其需要扶持中小企业，当前时点对小市值风格抱乐观预期。

　　华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭表示，下半年，小盘股有望在震荡中实现中枢上移，从“内松外紧”的货币环境格局、稳增长政策由加码期迈向见效期、民企信用环境逐步改善、产业周期趋势等方面来看，小盘股具有较高的投资价值。

　　谈及中小盘成长股的预期，不少投资人士看好其长期机遇。

　　创金合信基金首席量化投资官、创金合信中证1000指数增强基金经理董梁就表示，目前中证1000指数PE在30倍上下，历史分位数低于20%，具有较高的估值安全垫。中证1000代表的中小盘股票池和国家大力推动发展的专精特新公司重叠度高，有较高的成长性。预计中证1000股指期货和期权推出后，市场关注度进一步提高，看好中小盘的中长期投资机会。

　　“中小盘股是新生力量的‘摇篮’。当前政策大力支持的专精特新企业很多是中小市值公司。”建信中证1000指数增强基金经理赵云煜认为，一些中小盘股已经是细分市场“小龙头”，具有相当高的行业地位。随着产业结构升级、公司战略发展，这些公司有机会成为“巨头”。长期来看，中小盘股非常值得投资。

　　万家基金总经理助理、万家中证1000指数增强基金基金经理乔亮表示，小盘风格的相对占有可能得以持续，事件危机之后的年份，一般会叠加财政和货币刺激带来的流动性过剩效应，低基数带来的小盘股业绩阶段性占优，短期市场悲观情绪扭转，风险偏好快速提升，小盘股在业绩和情绪上弹性占优。

　　“当前市场环境非常有利于小盘股。三季度经济预计将呈现弱复苏，后续或推出与稳增长、市场流动性相关的呵护政策。疫后复苏，小盘股具备更强的业绩弹性。在宏观流动性充裕，政策频繁催化热点的情况下，小盘股也更容易受到资金的追捧，呈现不错的业绩和向上的弹性。”乔亮说。

　　崔蕾认为，随着衍生品交易活跃度逐渐提高，将进一步盘活中证1000指数的定价效率，利于中小市值企业开展直接融资，中证1000指数或将进入新的高质量发展阶段，中长线配置机会凸显。