资产境外配置，当心配错方向

　　国庆节之后，人民币兑美元的汇率出现了较大的贬值，特别是上周，贬值幅度加大，目前人民币兑美元的汇率已经达到了6.75以上。

　　最近一段时间，几乎每天都可以看到“人民币兑美元汇率创下6年新高”的报道。而针对人民币贬值的原因解读之外，则是不少投资方面的专家在不断宣扬“加大境外资产配置”的投资策略。似乎资产在国内肯定是贬值的，而只要到了境外，资产才能不缩水。

　　但实际上，如果把视线放大一些，不要只盯着美元的话，这段时间以来，人民币兑不同的币种的汇率有涨有跌。整体上看，兑那些汇率紧盯美元的如港币等币种，确实出现了同步的贬值；而那些与美元走势不同步的币种，如欧元、英镑等，则是另外一番景象。

　　所以，做一些境外资产配置无可厚非，但不是所有的境外资产配置都能在人民币兑美元贬值的通道中让你获利。如找不准方向，反而有汇率方面的损失。

　　人民币兑美元贬值让投资者恐慌

　　过去的两周，人民币兑美元的汇率贬值进一步加快。

　　10月10日之前，100元人民币可以兑换到14.97美元，而现在只能兑换14.75美元了。

　　短期内人民币兑美元的贬值，让普通市民也加入了“恐慌”的序列。最近就有不少市民向我们咨询美元投资的相关问题，他们询问目前市场上有哪些美元投资产品能让他们手中的人民币资产不受损失，尽管他们手中的人民币资产也并不算多。

　　造成这种“恐慌情绪”的，首先当然是人民币自身兑美元出现贬值，但同时，一些投资公司不断宣扬“境外资产配置的迫切性”，也无形中加大了这种恐慌情绪。有一投资者告诉记者，最近他参加了某资产管理公司的一个讲座，主讲人就不断跟他们说，现在可能是进行境外资产配置的最好时机。

　　主讲人的一套讲词是这样的：人民币兑美元在贬值，预期未来将继续贬值。如果此时进行美元的资产配置，在配置的周期里，不仅可以享受到资产本身的升值，而且未来兑换成人民币，还有汇率方面的收益，一次投资，有两种收益。

　　然后，资产管理公司还会介绍众多的境外项目供投资者去选择。除了美国的项目，还有澳大利亚的，加拿大的，新西兰的，以及一些欧洲的项目。

　　总之，在这些财富管理公司看来，只要把资产转移到了境外，投资者的资产就可以安全地享受两种收益了。

　　投资者听了之后，就心动了：境外有那么多项目，而人民币却在贬值，此时不进行境外资产配置，或许真的就只能看着手上的人民币资产不断缩水了！

　　人民币并没有出现“塌方式”贬值

　　那么，现在真的是眼睛一闭，随便在境外找个项目投资，就可以享受到人民币兑美元贬值带来的收益吗？

　　现实情况并非如此。

　　10月份以来，受美元加息预期的影响，美元指数累计上涨3%，全球大部分货币普跌。数据显示，这段时间里，欧元、英镑和日元兑美元汇率累计分别贬值2.8%、5.6%和2.5%，而同期，人民币兑美元的贬值幅度只有1%多一点。这表明，实际上在这段时间里，人民币兑欧元、英镑等币种，不仅没有贬值，反而出现了升值。这同时也意味着，如果以投资者在这段时间里，配置的境外资产，不是以美元计价的，而是以欧元、英镑等货币计价，不仅没有享受到汇率的盈利，反而会出现一定的汇率损失。(见右表)

　　把时间区间放长点看，这种现象同样存在。

　　以欧元为例，今年8月中旬，欧元兑人民币的汇率出现了阶段性的新高，100欧元可以兑换人民币753元。但此后，欧元便振荡下行，目前100欧元可以兑换的人民币是736元。2个月时间，欧元兑人民币贬值了2.26%。

　　英镑也在过去一年多时间里，对人民币出现了较大的贬值。去年8月中下旬，100英镑可以兑换的人民币超过1000元，现在只能兑换825元，一年多时间贬值17%。

　　也就是说，如果投资者配置的境外资产是以英镑计的，那么过去一年多时间里，除非这个项目本身能给投资者带来17%以上的收益，否则投资者将出现亏损。

　　当然也有一些币种兑人民币的升值幅度甚至超过了美元兑人民币的升值幅度。如澳元的汇率，从去年10月下旬的4.6升值到现在的5.15，升值幅度达到了12%。日元的升值幅度在过去的一年里，也比较可观。如果投资者配置的境外资产是以澳元或日元计价的，那么这些资产结算成人民币之后，收益就比较高了。

　　还有一些货币兑人民币的汇率则几乎没有变化，如加元，去年5月初是5.15元人民币兑换1加元，现在还是这样的价格。

　　资产境外配置要区别对待

　　从以上这些数据可以知道，境外资产配置需要找对方向。整体来说，可以归纳成以下表述：近期人民币受美元指数升值出现了一定程度的贬值，但人民币兑一篮子货币的汇率整体还是稳定的。

　　那么，投资者是不是就不能进行境外资产配置了呢？业内人士的看法是，境外资产配置是需要的，但不能盲目。

　　从目前来看，美元相当强势，人民币兑美元的贬值趋势依然在延续，所以现阶段进行以美元计价的境外资产配置是可行的。另外汇率紧盯美元的货币如港币等，也是现阶段可以考虑的项目。而与美元呈跷跷板效应的欧元等货币，则需要回避。

　　上述业内人士说，人民币加入SDR之后，人民币兑不同币种的汇率变化会加大，因此今后的不确定因素会增多。以长远计，不建议把大部分资产放在一个币种里。分散性的配置，应该是长期投资的正确规划。

　　“现在是美元涨，欧元等货币跌，或许有一天就会出现美元跌、欧元涨。而预测汇率的涨跌很难，所以，对于资产量不大的市民来说，没必要出现恐慌性的境外资产配置；而对于确实有境外资产配置的高净值群体来说，配置到单一币种，风险也不小。”该业内人士说，境外资产配置的第一诉求是分摊风险，而不能看成是追求暴利的一种手段。

　　温州商报黄泽敏