理财产品的平均收益率持续攀升

　　5月9日，央行暂停公开市场逆回购操作，这是央行连续三日暂停相关操作。此外，还有200亿元逆回购到期。最近，无论是货币基金，还是个别的银行理财产品，预期收益率都比去年有所升高。与此对应的则是理财规模不断增长，风险蕴含量不断增大，伴随着监管部门接连出台政策，意在补齐监管短板。

　　理财产品“量减收益升”

　　“五一”小长假前后，受市场刺激，理财收益率出现了一点反弹，尤其在监管趋严的背景下，4月的银行理财市场出现产品数量减少、收益率升高的现象。据普益标准监测数据显示，4月29日～5月5日，243家银行共发行了1521款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，发行银行数比上期减少12家，产品发行量减少58款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.35%，较上期上升0.02个百分点。

　　面向个人投资者存续的开放式预期收益型理财产品共1520款，较上期增加23款。其中，全开放式产品数量为326款，较上期增加4款；半开放式产品为1177款，较上期增加19款，收益率披露较为完整的产品有978款。在售的开放式预期收益型人民币产品数量为749款，较上期减少3款。其中，全开放式产品数量为326款，较上期增加4款；半开放式产品为406款，较上期减少7款，收益率披露较为完整的产品共623款。虽然数量减少，但理财产品的平均收益率持续攀升。

　　最近，宝宝类产品的7日年化收益率再次出现上行，不少产品的预期收益率已经高达5%以上。收益率上行的不仅是投资货币市场的宝宝类产品，不少银行理财产品的预期收益率也达到了5%左右，较去年有所上行。数据显示，5月第一周，直销银行共发售了274款理财产品，与上周相比，产品数量增加21款；理财产品的平均收益率为4.41%，而上周理财产品平均收益为4.37%，平均收益率环比上涨0.04个百分点。其中，收益率在4.50%以上的理财产品有150款，占比达到55%。

　　值得注意的是，不少银行推出针对新用户的低风险理财品，预期收益率普遍高达5%左右。例如平安银行一款针对新用户的182天期理财产品，5万元起投，预期收益率达到了4.9%，而100万元起投的则高达5.05%。不少5万~10万元起投的结构型产品，预期收益率则高达6%以上。例如恒生银行一款“部分保本投资产品”，预期收益率达到了9%。不过，由于募集期较长，实际收益率则大打折扣。

　　收益不会有太大的上升空间

　　今年货币政策趋紧，是近日理财收益普遍上升的重要原因。大多数银行低风险理财品主要投向固定收益类产品和债券市场等，而这些投向都受到货币市场利率的影响。实际上，在美联储加息次日，央行马上在公开市场全线上调货币市场利率。近来中国央行也开启“缩表”，放松了对跨境人民币的资本管制，使得外汇占款持续减少，对市场资金面影响突出。

　　不仅如此，央行还减少了在公开市场操作的净投放。近日，央行更是暂停了公开市场逆回购操作。此外，还有200亿元逆回购到期，相当于实现资金少量净回笼。有分析认为，央行或将维持一定的流动性倒逼压力。综合来看，当前货币政策中性偏紧，流动性总量约束显现，叠加后续企业缴税、购汇分红、半年末MPA考核等因素扰动，流动性改善在时间和空间上都并不乐观。不过，业内人士预计尽管货币市场利率普遍上行，但并不会让理财的收益率有突飞猛进的上升。

　　融360理财分析师认为，未来银行理财收益主要受两方面因素影响：一是市场利率；二是行业监管。自2016年7月以来，银行理财行业监管加强，这意味着银行的高风险投资行为将被限制，会抑制理财产品收益走高。整体来看，短期内银行理财产品的收益率会继续上升，但从长期看，就要看监管的力度有多大、给银行的整改期有多长了。虽然央行收紧货币政策，但同时也强调降杠杆，并且加强了相关监管，注定今年的理财收益不会有太多的上升空间。

　　周一海