挖财基金6月投资建议：风格转换仍在进程中，关注稳健品种
展望6月市场，全球仍有暗流涌动。美国6月加息已成定局，但通胀预期的变化仍是资产价格波动的导火索，特朗普是否会配合中期选举而推出新政悬而未定，其新版减税和对外贸易态度将增添资产表现的不确定性。国内市场方面，风格转换仍在进程中，价值和成长的业绩估值性价比均有配置优势。随着CDR细则发布，BAT巨头6月回归有望实现，有利推进“新经济”在A股的比重，但短期内对TMT板块的相关标的有估值重估的压力。
基于目前国内无风险利率下行幅度有限，不利于估值扩张，因此挖财基金建议投资者标配A股，重点关注稳健品种例如大消费板块，分散配置成长与价值。港股方面，6月加息仍制约港股投资者的情绪，但未来港交所的创新机制带来的增量资金将助力港股表现，建议超配港股，债券和黄金维持标配。
【标配A股】短期来看，成长、价值板块均有配置价值。开年以来经济平稳运行，对价值股的不利情绪被证伪后，上证50/沪深300的防御能力较强，仍然占有一席之地。成长股方面，创业板一季报业绩触底反弹，但随着市场预期逐步消化后需警惕创业板业绩超预期的可持续性。比较沪深300/上证50和创业板整体业绩估值性价比来说，排名顺序为创业板指、上证50、沪深300和创50。
长期来看，高附加值领域必然成为我国经济转化的新型驱动力，随着后续更多中美贸易细则出台，挖财基金认为相关行业将逐步释放其价值成为中国新经济的发动引擎，例如高端制造行业。2018年一季报333家机械类上市公司合计归母净利润同比增长31%，高于A股整体水准。其中半导体设备、智能制造板块增幅分别为174%、22%。建议风险偏好较高的投资者配置成长股时应给予一定耐心。建议保守者可持有价值股基金，特别是受经济周期影响较小的必选消费。
各指数归母公司净利润同比增长率(%)
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